Canadá Movió Primero. México Toma Nota.

🟢 Oportunidad activa · 🟡 Tensión, monitorear · 🔴 Fricción alta, acción defensiva

Mark Carney redujo aranceles a los vehículos eléctricos chinos del 100% al 6.1%. La lógica canadiense tiene sentido: sus agricultores de canola necesitan mercado, y China ofrece uno. Trump respondió amenazando con 100% a todo lo que venga de Canadá.

¿Por qué te importa si operas en México? Porque acaba de quedar claro que el T-MEC no funciona como escudo cuando Washington invoca "seguridad nacional". Si EE.UU. está dispuesto a escalar con su aliado más cercano por una divergencia en política hacia China, México tiene que leer el mensaje: cada proveedor chino en tu cadena es un riesgo que debes mapear. Cada posición comercial tiene consecuencias.

El T-MEC siempre operó bajo el supuesto de tres socios con intereses alineados. Esta semana, ese supuesto se puso a prueba.

Canadá decidió priorizar a sus productores agrícolas y diversificar mercados. Es una decisión soberana y tiene lógica económica. Pero la respuesta de Washington —amenaza de arancel del 100%— revela que la administración Trump no distingue entre divergencia comercial y deslealtad estratégica. Mientras tanto, México sigue enviando petróleo a Cuba (44% del suministro de la isla en 2025) y Trump evalúa desde bloqueo naval hasta sanciones secundarias.

La Secretaría de Economía viaja a Washington para "blindar" el tratado. La estrategia mexicana parece clara: posicionarse como socio confiable mientras Ottawa y Washington negocian sus diferencias. La revisión formal del T-MEC es en julio. Oxford Economics ya publicó escenarios que van desde renovación con ajustes hasta terminación.

Para quien opera una empresa hoy: el ruido político es intenso, pero las cadenas de suministro integradas no se rompen de la noche a la mañana sin causar recesión en EE.UU. El alpha está en distinguir la retórica de la estructura.

Henry Hub tocó $6-8/MMBtu por primera vez desde 2022. La Tormenta Fern congeló pozos en Texas y disparó la demanda de calefacción al mismo tiempo. CENAGAS activó aviso por clima adverso y la CFE puso en marcha su plan preventivo.

Lo que importa no es el precio spot de hoy. Es el nuevo piso estructural. La EIA proyecta $4.20/MMBtu promedio para 2026. La era del gas barato terminó. México tiene tres días de reserva técnica y 63% de su electricidad depende de gas texano.

Si tienes contrato firme: revisa cláusulas de fuerza mayor y puntos alternos de entrega. Si tienes interrumpible: prepárate para parar. La penalización por desbalance mayor al 700% es del 50% del valor del gas.

Las exportaciones de Jalisco crecieron 89% al tercer trimestre de 2025 versus 9% del promedio nacional. El sector de electrónica y computación se disparó 102% hasta $21,500 millones de dólares. Por primera vez, Jalisco ocupa el 5º lugar nacional en exportaciones y el primero entre estados no fronterizos.

El nearshoring funciona cuando se ejecuta bien. Jalisco tiene 22 sectores industriales y exporta a 181 países. La diversificación es el seguro contra la volatilidad de un solo cliente o un solo sector. El dato incómodo: este crecimiento físico depende de la estabilidad energética y comercial que hoy está en tensión.

Si operas en manufactura: Taiwán está avanzando en su posición como proveedor estratégico de EE.UU. en semiconductores. México compite por ensamblaje y manufactura de volumen, no por propiedad intelectual. Calibra expectativas.

CFE prepara colocación internacional por $1,500 millones de dólares: $1,000 millones en notas 2034 y $500 millones en 2051. Los recursos van a refinanciar deuda existente y proyectos Pidiregas. Las calificaciones se mantienen en grado de inversión: BBB- (Fitch), BBB (S&P), Baa2 (Moody's). Coordinan BBVA, BofA, HSBC y JPMorgan.

El mercado sigue apostando a que la integración económica de Norteamérica es demasiado profunda para fallar. México también completó una emisión récord de bonos sustentables que refuerza sus credenciales ESG ante inversionistas internacionales. Eso no cambia el riesgo operativo, pero sí el acceso a capital.

Si eres proveedor de CFE: el flujo de caja está garantizado en el corto plazo. Si eres inversionista: vigila el spread contra Treasuries como termómetro de riesgo político.

BYD reporta crecimiento acelerado en el mercado mexicano pese al arancel del 50% sobre autos de países sin TLC. GAC Motor también intensifica su presencia con red de cargadores y modelos eléctricos. La estrategia incluye producción local potencial para cumplir reglas de origen.

Aquí está el dilema mexicano en miniatura. Los consumidores quieren EVs accesibles. Las armadoras chinas los ofrecen. Pero lo que acaba de pasar con Canadá sugiere que si una automotriz china construye en México, Washington podría cuestionar esas exportaciones independientemente del texto del T-MEC. El National Law Review ya publicó una guía sobre los cambios regulatorios que vienen.

Si evalúas proveeduría automotriz china: documenta todo. La trazabilidad de origen será el campo de batalla de la revisión del T-MEC.

México entró en una fase de alta presión. Las restricciones físicas de la infraestructura energética chocan con las restricciones políticas de una administración estadounidense que no distingue matices. El sistema no está roto, se está reconfigurando. Y el costo de operar aquí —tanto en capital político como en opex energético— está en corrección alcista.

1. Blindaje Energético. Compra coberturas de gas y electricidad para el resto de 2026. La volatilidad de enero es el nuevo piso, no el pico.

2. Auditoría de Origen. Revisa tu cadena de suministro para detectar insumos chinos que puedan complicarse bajo el nuevo escrutinio comercial. Hazlo antes de julio.

3. Generación Distribuida. Acelera inversiones en solar y almacenamiento a nivel de planta. La red de CFE es frágil. La independencia energética local es el único seguro real contra paros.

Esta semana: atentos al cierre de la Tormenta Fern y cualquier ajuste en los envíos de petróleo a Cuba. Ahí se define el tono del Q1.

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Nos vemos mañana.

— Alex